일본은행(BOJ)은 2026년 9월 25일 발표한 보고서에서 프라이빗 크레딧(PC) 펀드의 확대와 다양화에 대해 설명하였다. 이 보고서는 금융기구국의 岩村由子, 古賀聖奈, 神保真宏, 樋口智紀이 작성하였다.

보고서에 따르면, PC 펀드는 기관 투자자로부터 장기 자금을 조달하여 주로 신용력이 낮은 중견 및 중소기업을 대상으로 엄격한 신용 관리 하에 직접 대출을 실시하는 전략을 핵심으로 하고 있다. 그러나 최근에는 자금 유입이 계속되는 가운데 기업 대출을 수행하는 펀드 간의 경쟁이 심화되고 있으며, 이로 인해 일부에서 대출 조건의 변화가 지적되고 있다.

또한, 투자 대상과 펀드 설계가 다양화되고 있으며, 특정 자산의 현금 흐름을 담보로 하는 ABF 펀드와 개인 투자자를 위한 세미 리퀴드형 펀드가 증가하는 등 일부 PC 펀드에서 리스크 특성의 변화가 관찰되고 있다. 일본에서도 금융기관과 기관 투자자들이 투자 및 대출을 통해 PC 펀드와의 연관성을 높이고 있는 만큼, 이러한 리스크 특성의 변화에 유의하면서 PC 펀드의 운용 실태와 신용 동향을 주의 깊게 살펴보는 것이 중요하다.