유럽중앙은행(ECB)에 따르면 Frank Elderson, ECB 감독위원회 부의장 및 집행이사와 Marlene Schörner, Jacques Delors Centre EU 금융시장 정책 연구원이 'Fewer Rules or Fewer Borders? What Our Banks Need to Finance Europe’s Future' 행사에서 대담을 나누었다. 이 행사는 2026년 9월 8일 베를린의 헤르티 학교(Hertie School of Governance)에서 개최되었다.

유럽의 은행들은 과거에 비해 훨씬 나아진 상황이다. 팬데믹 이후 유럽 은행들의 수익성이 미국 은행들과 비슷해졌고, EU의 비용 대비 수익 비율은 이제 미국보다 더 나아졌다. 자산 품질도 개선되고 있으며, 부실채권 비율(NPL ratio)은 2015년 6%에서 2%로 감소하였다. 또한, 인수합병이 가속화되고 있다. 그럼에도 불구하고 우리는 여전히 경쟁력 문제에 대해 이야기하고 있다.

유럽 은행들은 강력한 입장에 있다. 그들은 이제 더 많은 자본과 유동성을 보유하고 있으며, 위험 관리 체계도 개선되었다. 수익성 또한 눈에 띄게 향상되었다. 예를 들어, 은행들의 자기자본이익률(ROE)은 상당히 회복되어 현재 약 10%로 안정세를 보이고 있으며, 이는 단일 감독 기구(SSM) 설립 이후 관찰된 가장 높은 수준 중 하나이다. 우리의 최신 감독 통계는 다음 주에 발표될 예정이며, 이 긍정적인 추세를 확인할 것이다.

투자자들은 이러한 진전을 점점 더 인식하고 있다. 유럽 은행들과 미국 은행들 간의 평가 격차는 크게 좁혀졌으며, 현재 유럽 은행들의 평균 주가 대비 장부가 비율(price-to-book ratio)은 약 1.5에 달한다. 이는 중요한 점을 보여준다. 즉, 회복력, 경쟁력 및 수익성은 은행의 상충하는 목표가 아니다. 오히려 이들은 서로를 강화한다.

중요하게도, 회복력과 경쟁력을 모두 갖춘 은행들은 이중 배당을 제공한다. 이들은 충격에 더 잘 견딜 수 있을 뿐만 아니라, 경제가 가장 필요로 할 때 가계와 기업에 대한 자금 지원을 지속할 수 있다. 이는 팬데믹 기간이나 러시아의 우크라이나 전쟁 이후 에너지 충격 시기에도 마찬가지였다.

그러나 더 흥미로운 질문은 유럽 은행들이 오늘날 경쟁력이 있는지 여부가 아니다. 그들이 내일과 앞으로 몇 년 동안 경쟁력을 유지할 수 있을지가 문제이다.

경쟁력은 현재의 수익성과 같은 단일 지표로 포착될 수 없다. 이는 은행들이 회복력 있고 효율적이며 혁신적인지, 새로운 기술을 시기적절하고 효과적으로 배치할 수 있는지, 그리고 규제 및 시장 환경이 그들이 시간에 따라 투자하고 적응하며 경쟁할 수 있도록 하는지를 포함한다.

따라서 우리가 제기한 중요한 질문은 다음과 같다. 은행들은 경제 주기 전반에 걸쳐 지속 가능한 비즈니스 모델을 가지고 있는가? 은행들은 새로운 혁신적인 플레이어가 진입하는 디지털 금융 시스템에서 그들의 중심 역할을 방어할 수 있는 위치에 있는가? 은행들은 더 까다로운 고객을 위해 자본 시장에 대한 접근을 용이하게 하고 매력적인 저축 상품을 제공하고 있는가? 은행들은 인공지능(AI)과 같은 첨단 기술에 필요한 투자를 할 수 있는가?

이러한 질문에 대해 ECB는 많은 이해관계자들과 함께 명확한 진단을 내렸다. 유럽 은행들의 장기 경쟁력에 대한 주요 제약은 국가 간의 지속적인 분열이다. 사실, 오늘날 유럽은 진정으로 통합된 은행 시장이 부족하다. 은행들은 자국의 가계와 기업에 대출의 약 80%를 제공하며, 은행 예금의 2% 미만이 다른 국가에 보관되고 있다. 또한, 국경 간 인수합병 활동은 위기 이전의 시기와 비교해 급격히 감소하였다. 간단히 말해, 은행의 단일 시장은 여전히 단일하지 않다.

이것은 중요하다. 왜냐하면 분열은 유로 지역 은행들이 범유럽 비즈니스 모델을 구축하고 그들의 활동을 확장하는 능력을 제한하기 때문이다. 그리고 제한된 규모는 유럽 은행들이 디지털화에 필요한 대규모 투자를 동원하는 데 있어 글로벌 경쟁자들에 비해 불리한 위치에 놓이게 한다.