유럽중앙은행(ECB)은 2026년 10월 7일에 2026년 9월 신용 조건 및 조건에 대한 조사 결과를 발표하였다. 이 조사는 유로화 표시 증권 금융 및 OTC 파생상품 시장을 대상으로 하였다.

조사 결과에 따르면, 모든 거래 상대방 유형에 대한 신용 조건이 네 번째 연속 분기 동안 약간 완화되었으며, 이는 주로 가격 조건을 통해 이루어졌다. 증권 금융에 대한 수요는 주식 및 대부분의 다른 담보 유형에 대해 증가하였으며, 자금 조달 금리/스프레드는 특히 가장 우대받는 고객을 위해 증가하였고, 헤어컷은 감소하였다.

2026년 9월 SESFOD 조사 기간은 중동 갈등과 변동성이 큰 에너지 가격과 관련된 불확실성을 포함하였다. 유럽중앙은행(ECB)은 6월에 기준금리를 25bp 인상하였고 7월에는 이를 유지하였다. 2026년 6월부터 8월까지의 조사 검토 기간 동안, 모든 거래 상대방 유형에 대한 신용 조건이 약간 완화되었으며, 이는 이전 세 차례의 조사에서 기록된 완화를 연장하는 결과였다. 이러한 변화는 주로 가격 조건에서 발생하였으며, 비가격 조건은 은행 및 딜러에 대해 약간 완화되었고, 헤지펀드에 대해서는 약간 긴축되었으며, 다른 거래 상대방 유형에 대해서는 변동이 없었다. 응답자 중 소수는 일반 시장 유동성 및 기능, 다른 기관과의 경쟁, 거래 상대방의 재무 건전성을 신용 조건 완화의 이유로 언급하였다. 응답자들은 향후 3개월 동안 모든 거래 상대방 유형에 대해 추가적인 약간의 완화를 예상하였다.

증권 금융 거래 분석

증권 금융 거래를 살펴보면, 대부분의 담보 유형에 대한 자금 조달 수요가 증가하였으며, 이는 주식에 의해 주도되었다(응답자의 순 비율 27%). 자금 조달 금리/스프레드는 모든 담보 유형에 대해 가장 우대받는 고객을 위해 증가하였으며, 평균 고객에 대해서는 국내 정부 채권, 기타 정부 채권 및 전환사채 범주에 한정된 증가가 있었다. 동시에, 대부분의 채권 담보 유형 및 자산 담보 증권에 대한 헤어컷은 감소하였고, 일부 담보 유형에 대해 거래 상대방에게 제공되는 자금의 최대 금액과 만기는 증가하였다. 중앙 청산 기관의 사용은 소폭 혼합된 변화를 보였다. 주식 및 여러 기업 채권 유형에 대한 유동성과 시장 기능이 약간 악화되었으며, 담보 평가 분쟁의 양과 지속 기간은 변동이 없었다.

비중앙 청산 OTC 파생상품 분석

비중앙 청산 OTC 파생상품으로 전환하면, 외환, 금리, 주식 및 여러 신용 파생상품 유형에 대한 초기 마진 요건이 약간 감소하였다. 최대 노출 및 거래 만기는 대체로 변동이 없었다. 유동성과 거래는 주식 및 상품 파생상품에서 악화되었으나, 주권을 참조하는 신용 파생상품에서는 약간 개선되었다. 여러 파생상품 유형, 특히 신용 파생상품에 대한 평가 분쟁의 양과 지속 기간이 증가하였다. 새로운 또는 재협상된 마스터 계약의 조건은 일부 분야에서 약간 완화되었으나, 비표준 담보의 게시 여부는 변동이 없었다.

이전 조사 라운드의 데이터는 ECB 데이터 포털에서 접근하고 시각화할 수 있다. 2026년 9월 SESFOD 조사 결과, 기본 세부 데이터 시리즈 및 SESFOD 지침은 ECB 웹사이트에서 다른 모든 SESFOD 간행물과 함께 제공된다. SESFOD 조사는 연간 4회 실시되며, 2월, 5월, 8월에 종료되는 3개월 기준 기간 동안의 신용 조건 및 조건 변화를 다룬다.